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2006-04-28
本周一，福特公司股票下跌5％，一下子墜入了三年來的最低點。其令人失望的季度財報則是福特這次股價大跌的直接原因。就在上周，通用汽車和福特汽車這對難兄難弟先后發(fā)布了第一季度財報。與以往雙雙失利不同，最新的財報顯示，這次兄弟倆的境遇大不相同。
盡管虧損依然，否極泰來的通用本次財報終于透出些許喜色。財報顯示，第一季度通用汽車虧損3.23億美元，合每股57美分。較之去年同期的13億美元巨虧，這次的成績顯然長進不少，也出乎此前分析師的預計。這一利好消息使公司股價一下子上躥了10％。難怪通用掌門人瓦格納自信放言，通用將會提早擺脫目前的低迷局面，而不會像批評人士目前所預期的那樣。
較之老大哥通用，福特這次的成績要暗淡得多。本月初曾放言市場份額下跌趨勢已經得到有效緩解的福特，當季財報卻創(chuàng)下四年來最大季度虧損：12億美元。與去年同期公司盈利12億美元恰好翻了個個兒，消息公布當天公司股價一下子跌了近6％。
單從財報數字來看，這哥倆業(yè)績似乎已經拉開差距，但是細細推敲數字背后的緣由，情形卻未必如此簡單。通用的進步主要得益于兩個方面。一是亞洲和拉美等海外市場的強勁銷售彌補了北美市場虧空。當季，通用全球銷售增長4.4％，銷售總數突破220萬輛。其中北美以外地區(qū)增幅將近16％，北美銷售額則跌了約5％。以雪佛蘭為例，該品牌在亞太市場的銷售增幅達到62％，而在北美老家雪佛蘭銷量則略有下跌。由此可見，通用在家門口跌入泥潭的同時，其遠征軍卻正在攻城略地，捷報頻傳。其二，家大業(yè)大的通用前不久頻頻變賣家產，第一季度財報中已經計入了出售所持五十鈴(Isuzu)股權所得凈利2.06億美元，這筆交易為通用每股貢獻了37美分的收益。
再看福特，福特當季失利也主要有兩個因素：其一是銷售的慘淡。當季福特美國銷量下跌3％。盡管福特掌門人比爾·福特表示除了北美以外的部門在第一季度都獲得盈利，但是福特的全球業(yè)務并沒有通用那樣出彩，其全球銷量僅略增至172萬輛，與此同時營業(yè)收入卻下跌了6個百分點至370億美元；其二,福特并沒有如通用那般為了籌措重組所需資金而四處變賣家產，相反，第一季度福特為了其重組計劃忍痛支付17億美元資金，顯然這令福特元氣受損。如此種種，12億美元虧損也在情理之中。
通用和福特因類似原因墜入公司史上的低谷：油價高攀，日韓車系緊逼，人力成本居高不下等。然而在同樣的大手筆裁員關廠外，這對難兄難弟卻在今年年初開始選擇了不同的復興之路。執(zhí)著的通用繼續(xù)發(fā)展改良型SUV，通用希望通過努力向世人證明，“油老虎”SUV也節(jié)能。而福特則放棄了曾經是美國人最愛的SUV，轉而發(fā)展利潤相對較低的中型乘用轎車和CUV (City UltilityVehicle)。產品線的轉變也是當季福特營業(yè)收入下跌6％的原因之一。此外，在中國、印度、拉美等新興市場上，福特總體表現不及通用。基于上述原因以及其他一些因素，Bear Stearns 分析師Peter Nesvold 預測，通用在經歷去年百億美元巨虧后，今年情勢將有所好轉，而福特則將繼續(xù)惡化。
話雖如此，雙方究竟后勁如何目前還很難下結論。畢竟油價走勢不定，福特新的產品線路前途未卜。此外，通用身邊還有一顆定時炸彈——德爾福。如今，德爾福和工會的談判已經到了劍拔弩張的地步，并隨時都有大罷工的危險。德爾福向破產法庭提交解除勞動和約申請后，“惱羞成怒”的工會終于采取了行動。上周工會律師向紐約法庭狀告德爾福為雙方談判設置障礙并試圖以破產法庭來要挾工會就范，談判形勢陡然緊張。與通用不同的是，去年福特在自身危機的情況下依舊出手拯救其前子公司，全球第二大汽車零部件供應商偉世通公司(VisteonCorp.)，這令福特躲過一場蕭墻之禍。
通用和福特，兄弟倆究竟誰先走出困境？我們拭目以待。
